同花顺财经

　　今日在德国央行行长魏德曼的讲话中提及，“应对债务问题时不能产生更多的的债务。”但实际上，各大经济体的债务却在经济发展的过程中越滚越大。我无法确定最终债务经济会走到哪里，也没有大量图片佐证我的观点，分享的只是一种思路，一种看法。

　　债务经济可持续吗？

　　这要分情况说明，“破产”的国家是有的，像冰岛、委内瑞拉、尼日利亚等。这些都是小经济体国家，破产的原因不一，但最终还是资不抵债，连债务的利息都无法支付，最终不得不破产，欧债危机上演也是这一幕，希腊反复被救助！而美国、日本等大经济体国家虽然债务一直在增长，但却一直没有破产，这是债权人与货币属性有区别。如果债权人是本国，那么理论上来说只要政府多印纸币就好了，这样就可以“还债”；而美国货币的通用性使得他的流动空间更大，因此可以有更大的债务承担能力。即使如此，日本现在已经陷入了负利率时代，其最终的走向可能会指引我们知道债务经济的前景。

　　不过，我们需要知道的是，债务不是没有成本的，如果债务再投资产生的利润，抵不过其借贷的利息，那基本就是“死局”了。简单的说，您借贷1000万的年利息是50万，但如果产生的收益全年只有30万，那还有出路吗？那就可能需要借更多债，而经济环境不变好，那么债务就会越来越大，直到无资可抵无债可借。

　　债务就像毒药

　　债务的负面影响，很多人都理解，这也是美国有“债务上限”的原因，也有很多经济学家在讨论和思考其前景，但为何就难以避免呢？

　　这是因为国家和个人是不同的，个人负债的时候，正常情况下会紧缩自己的生活，想方设法偿还债务。但国家有所不同，当国家经济比较好时，即使不大规模举债刺激，盈余也会积极投入社会发展，为了让经济发展更快；当国家经济不好时，为了让国民生活更好，为了刺激经济，举债发展。因为国家债务不是个人的，债务人和债权人有重叠，所以国家债务很像没有约束的毒药，为了政绩的需要，债务很容易越滚越大！这也是古人训“由俭入奢易，由奢入俭难”的写照。

　　当然，如果境外债务比例低，那么被动破产的可能性也就低了，日本就是这种情况；而债务能顺利的“延期”也要求本国的金融系统要比较完善和发达。但过于庞大的债务，在经济下行时可能引发全民“杯具”！

　　债务是庞氏骗局吗？

　　债务的利息是需要未来国民的生产力来支付的，属于透支，庞氏骗局则是“拆东墙补西墙”。如果出现债务不可控，最终的GDP不足以支付债务利息，债务经济就难以为继而破产，跟庞氏骗局就有些共通之处了，最终就需要全体国民来买单。

　　我国也在局部地方体现了这种困境，包括企业的债券违约和地方债问题，以及债转股、冲销坏账都是一种体现，很多债可能最终都是有中央政府买单。

　　缺少“监管人”的债务经济很危险，违背经济规律的债务刺激成效有限，但如果能肆无忌惮的借钱花，有多少人能挡住这种诱惑呢？

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